【深度研究報(bào)告】長(zhǎng)江證券《路德環(huán)境：深度布局，有機(jī)糟渣資源化業(yè)務(wù)蓄勢(shì)待發(fā)》
6月26日，長(zhǎng)江證券發(fā)布了以《深度布局，有機(jī)糟渣資源化業(yè)務(wù)蓄勢(shì)待發(fā)》為主題的深度證券研究報(bào)告，首次覆蓋路德環(huán)境（股票代碼：688156），便給出了“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
在報(bào)告中，長(zhǎng)江證券對(duì)路德環(huán)境的業(yè)務(wù)布局和發(fā)展現(xiàn)狀給予充分肯定，同時(shí)并十分看好公司行業(yè)發(fā)展前景，以及公司未來(lái)發(fā)展?jié)摿Α?/span>
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【研報(bào)原文評(píng)論】
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一、酒糟資源化新賽道，糧價(jià)上漲背景下需求提升
環(huán)保趨嚴(yán)疊加資源化屬性，酒糟環(huán)保處理有實(shí)際需求。
一方面，白酒糟若未經(jīng)過(guò)妥善的環(huán)保處理，其中成分易酸敗、腐臭、霉變，造成環(huán)境污染；另一方面，釀酒剩余糟渣中具有含量可觀的營(yíng)養(yǎng)成分，不加利用地丟棄亦是一種資源浪費(fèi)。
醬香型白酒糟營(yíng)養(yǎng)成分顯著高于其他香型白酒糟，所得飼料產(chǎn)品價(jià)值更高。醬酒產(chǎn)能仍處于持續(xù)擴(kuò)張期，行業(yè)空間較大，預(yù)計(jì)到2024年醬酒糟資源化業(yè)務(wù)市場(chǎng)空間約24.7億元，其他香型白酒及啤酒酒糟資源化市場(chǎng)空間可達(dá)298億元，合計(jì)300億元以上。
2020年，農(nóng)業(yè)部發(fā)布“限抗令”，新型替代產(chǎn)品的研發(fā)與應(yīng)用得到政策支持與鼓勵(lì)。白酒糟生物發(fā)酵飼料在營(yíng)養(yǎng)成分、產(chǎn)品價(jià)格等方面有優(yōu)勢(shì)，按5%酒糟生物發(fā)酵飼料產(chǎn)品替代2%豆粕+3%玉米的方案計(jì)算，每噸飼料成本可節(jié)省69.63元，有助于降低養(yǎng)殖成本。
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二、酒糟業(yè)務(wù)增長(zhǎng)亮眼，新增產(chǎn)能支撐持續(xù)成長(zhǎng)
技術(shù)體系厚積薄發(fā)：白酒糟生物發(fā)酵飼料產(chǎn)品共有20余項(xiàng)自主研發(fā)專(zhuān)利，曾獲得“湖北省科技成果”、“2020 年四川省名優(yōu)產(chǎn)品目錄”等多項(xiàng)獎(jiǎng)項(xiàng)，古藺路德?lián)碛幸惶紫冗M(jìn)成熟的技術(shù)工藝設(shè)備體系，為持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；
上游率先布局：已與地方政府簽署相關(guān)投資協(xié)議并設(shè)立子公司，與貴州珍酒集團(tuán)、金沙窖酒、勁酒集團(tuán)、國(guó)臺(tái)酒業(yè)等酒企穩(wěn)定合作，保證原料供應(yīng)量與質(zhì)量；
下游客戶(hù)渠道打通：已進(jìn)入下游客戶(hù)采購(gòu)目錄，并獲得良好口碑，與現(xiàn)代牧業(yè)、新希望等多家知名客戶(hù)建立了較為穩(wěn)定的合作關(guān)系，具有穩(wěn)定的客戶(hù)基礎(chǔ)。
研報(bào)作者：
長(zhǎng)江證券分析師：徐科、任楠、賈少波
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【研報(bào)原文鏈接】
【金山文檔】 2022.0627--長(zhǎng)江證券--深度布局，有機(jī)糟渣資源化業(yè)務(wù)蓄勢(shì)待發(fā)
【https://kdocs.cn/l/ch4vpJUM4u0T】
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